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预期收益型的产品负债端极其稳定

来源:大连期货开户 | 发布时间:2020-07-22 15:51

  数据显现,7月6日上证指数上涨5.71%报3332.88点,创5年最大单日涨幅。同日十年期国债收益率上行13BP至3.02%,创1月23日以来新高,一举突破了3%这一要害点位。

  在债券市场上,债券收益率与债券市值成反比:当收益率走低时,债券市值上升,债市走牛;反之则是熊市。在市场人士看来,这意味着“股债跷跷板”现象再现。

  5月以来,中小投资者心中的无风险利率(理财、货基)下降,净值型理财大面积亏本,中小投资者从而增配股票。目前可能已经构成了一种逻辑闭环:低估值板块上涨—上证综指上涨—债市持续下跌—净值型理财亏钱效应持续—散户心中的无风险利率下行—低估值板块上涨。

  债市方面,7月6日国债期货全线年期国债期货主力合约均创近三年半最大跌幅,价格创近半年新低;银行间主要利率债收益率大幅上行逾10-20BP,十年期国债收益率上行13BP至3.02%,创出1月23日以来新高,而且突破了3%这一要害点位。

  具体而言,资管新规曾经的银行理财产品以预期收益型为主,即使债券市场产生动摇,对银行理财的债券配置影响不大。只需保证财物端收益不低于负债端就可以,而且预期收益型的产品负债端极端稳定。

  但资管新规后,银行理财敞开了净值化转型。债券市场产生调整,净值化的银行理财开始出现亏本,用户可能会赎回产品,从而构成负反馈:债市调整—理财产品亏本—客户赎回—理财产品卖出债券—债市继续调整。而在股市大涨的背景下,客户增配股票型基金,从而加剧了“股债跷跷板”效应。

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